當前我國生豬養殖效益水平用豬糧比作為主要衡量指標值得商榷 《匯易——匯易特別報告》第1225期
發布時間: 
2015-1-4 8:37:44

內容提要: 進入12月份沒有往年的節日效應,全國生豬市場仍然呈現單邊下行的回調特征,以外三元生豬為例,大多數主要輸出省份的養殖戶(場)成交價格已經跌至13.0-14.0元/公斤,長江流域、黃淮地區包括東三省局部區域的外三元活豬成交價格更跌破13.0元/公斤,而這也是2014年年內“豬周期”的第三次探底走勢。不過,匯易網注意到,在過去的近一年里,雖然全國生豬價格水平漲跌波動異常劇烈,但是作為判斷“豬周期”自下半年以來的養殖戶(場)盈利能力卻出現明顯上升的趨勢,具有計劃經濟特征的傳統“豬糧比”衡量指標似乎并不能完全反應生豬養殖的實際利潤情況,其主要原因就在于“玉米+豆粕”日糧型配方成本的變化差異,有時可能造成市場某一階段“豬糧比”數據反饋行業盈利的“失真”。本文結合當前我國生豬養殖效益與主要配方原料價格的變化對比加以深入討論

關鍵詞: 飼料配方 豬糧比 效價水平 “玉米+豆粕”型 線性分析 復蘇周期

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1、今年截至11月全國生豬市場相關飼料原料價格指數變化對比變化引關注

2014年下半年全國生豬市場迎來周期性的振蕩筑底階段,盡管從價格水平、盈利空間而言目前全行業尚處于復蘇初期,但是養殖戶(場)選擇在元旦節前加速淘汰位于“溫飽線”之上的存欄活豬,也表明近兩年國內“豬周期”規律紊亂的同時,養殖終端的盈利能力還是出現了實質性的逆轉。參見下表格可知,2014年1-11月期間,全國生豬養殖行業總體屬于小幅虧損的低迷階段,但是上半年豬價暴跌至15年來最低點,養殖虧損幅度曾高達300-400元/頭,全年能夠掙扎在“溫飽線”附近實屬不易,但我們觀察到其中一些飼料原料成本的下降提供重要的支撐作用是顯而易見的。

據匯易網市場跟蹤統計信息可見,截至今年11月底,全國生豬均價跌破14.0元/公斤的重要整數關口,目前更降至近5個月低點(跌至13.5元/公斤附近),較2013年同期水平下跌超過5%以上。不過,相比較之下,截至11月底國內“豬糧比”指數雖然同比下降至5.78:1,但仍然位于政府調控預警的藍色區域(價格輕度上漲或輕度下跌,豬糧比價在8.5:1-9.0:1 或6:1-5.5:1之間)。但是,由于我國玉米和豆粕的價格管理體制是存在著很大差異性的。

2、在某一時期,我國傳統意義上的“豬糧比”很可能背離行業規律

值得注意的是,截至11月底全國生豬養殖利潤均值(取值為主要省份盈虧水平的加權平均數)仍然超過“溫飽線”,部分地區盈利水平仍可達到50-100元/頭,這意味著近月國內豬價大幅回落的同時,養殖利潤水平與之關聯變化發生了一些“偏差”,單純按照傳統定義的“豬糧比”指數在某一階段可能無法真實反映生豬養殖行業的經營境況。

2012年5月21日,六部委聯合發布了對2009年初發布的《防止生豬價格過度下跌調控預案(暫行)》進行了修改完善,制定了《緩解生豬市場價格周期性波動調控預案》……國家加強對生豬等畜禽產品價格監測,采取綜合調控措施,促使豬糧比價、能繁母豬存欄量指標保持在合理范圍內,主要目標是豬糧比價處于綠色區域(6.0:1-8.5:1),輔助目標是能繁母豬月存欄量同比變化率在-5%—5%。但是后兩者在2014年四季度均出現衡量盈虧的偏差。我們特別注意到:當我國玉米價格受到臨儲政策托市保持相對高位的背景下,而處在市場價格熊市中的豆粕卻上演著跌跌不休的好戲,當下同比下降約20%。可見,這無疑對政府長期所提倡的所謂用料肉比來衡量生豬收益水平與實際情況有著5%-7%的誤差,有時候差別更高時可以達到15%-20%,即目前我國生豬養殖有機構報道每頭虧損500元是符合實際的,我們可以試想一下:一個萬頭養豬場按出欄2.5倍計算一年要承擔損失1250萬元,誰還能夠堅持到現在?那十萬頭、百萬頭的大型豬場又如何生存與發展呢?(具體見下文計算部分)

3、上世紀90年代以來我國豬料品種轉型,導致“豬糧比”局部“失真”現象頻現

自中國現代飼料工業誕生之日起,“玉米+豆粕”生豬養殖日糧就成為了中國飼料的標準,玉米和豆粕的用量近10多年來持續大幅攀升,造成國內進口大豆市場出現創紀錄擴張式的增長格局。相比較之下,2006年-2014年糧改政策實行期間,中央政府為保障中國農民收入保持穩定增長態勢,對包括玉米、小麥等主要糧油作物實行托市收購政策,也使得國產谷物價格逐年上漲持續至今,對于養殖利潤波動率較大的我國畜禽養殖行業而言成本“負擔”著實不小,也間接增加政府“三農”領域的資源配置效率與宏觀調控成本。而對于近兩年國內豬價、飼料成本劇烈波動的“豬周期”失控現象,不少養殖戶(場)感慨“養豬好比炒股票”、“活豬賣出蔬菜價”……而作為衡量行業盈虧水平的“豬糧比”如果出現“失真”現象,將影響政府調控“這只看不見的手”對養殖行業的輔助引導作用,值得認真思考與動態調整。

“料肉比”(FCR即Feed Conversion Ratio)與豬糧比概念完全不同,主要是指飼養的畜、禽增重一公斤所消耗的飼料量,是評價飼料報酬的一個重要指標。但是養豬企業也根據這個指標來進行生產計劃的編制,調整能繁母豬、仔豬、商品豬的存欄數量及比重。在其他相關生產性能指標不變的前提下,料肉比越低越有利于畜禽養殖。參見圖表4可知,中大豬養殖周期的“后段料”效價相對偏高,本文就利用這一階段的“玉米+豆粕”用量比例及其成本效價來進行比較,分析和研判“豬糧比”局部失真、短期失效的根本原因。具體如下:

按照中豬(體重30公斤至60公斤)日糧添加比例--玉米65%+豆粕22%、中大豬(體重60公斤至出欄120公斤)日糧添加比例--玉米66%、豆粕18%來折中計算,后段料的主要原料配比=玉米65%:豆粕20.0%。由此可知,假設后段料總成本為X,玉米價格為C,豆粕價格為M,忽略其他成本的前提下,可得出公式:

0.65C+0.20M=0.85X,

即:C=(0.85X-0.20M)/0.65≈1.3X-0.3M,M=(0.85X-0.65C)/0.20≈2.1X-3.3C。

由此推斷出,豆粕價格就相對于玉米價格的變化率函數關系為:△M=-32.5。這也意味著在配方比例不變的前提之下,豆粕價格下跌33個BP相當于玉米價格上漲1個BP對后段料成本的影響率,反之玉米價格漲跌1個BP相當于豆粕采購成本反向波動33個BP。

顯然,通過分析和把握飼料配方中不同原料的成本關聯波動規律,及時調整配方標準、建立安全庫存等,無論從生產環節、銷售環節包括消費終端整個產業鏈都應當重視和把握。對于正在面臨規模化、標準化(環保、品牌、防疫、屠宰、加工……)“新常態”發展的中國生豬養殖行業而言,飼料成本對其影響程度明顯偏高,而由于缺乏系統性的避險工具(生豬價格指數保險尚處于試行階段,并且我國不少地區保險償付的參考基準就是“豬糧比”,有待完善……),尤其是國內生豬市場還沒有一個類似雞蛋的生鮮類期貨品種,“市場起決定性作用”的同時中小型養殖場(戶)往往容易面對較大的風險敞口,與非規模化飼料生產企業承擔著市場變局、行業變革、產業升級過程的轉型成本。如何精細化的把握飼料采購成本(包括效價水平)和動態庫存的管理,不能夠單純依靠過去“1.0版豬周期”的理論基礎,作為養殖環節、加工環節包括經銷商、消費者(也可能是投資者)應當利用好“科學發展觀”,抓住“新常態”政策紅利期,更為全面的掌握影響生豬市場波動與行業發展趨勢的主要因素。2015年依然是危機共生、充滿挑戰的一年,匯易網資訊服務平臺與您們繼續一同堅守在“在路上”,科學與真實的評估我國生豬養殖業盈利水平也該到了與時代同步的時候了。

文章圖表目錄:

(圖表1)JCI:中國生豬、主要飼料原料價格與豬糧比、利潤變化統計對比

(圖表2)JCI:2014年1-11月中國生豬、主要飼料原料價格與豬糧比、利潤變化統計

(圖表3)JCI:政府緩解生豬市場價格周期性波動調控預案

(圖表4)JCI:商品豬生長階段飼料耗用量及不同階段料肉比

(圖表5)JCI:國內生豬養殖主要成本結構餅圖



責任編輯: 
tommy
資料來源: 
JCI
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